摘要：在本文中山寨币交易量超越比特币和以太坊高贝塔值代币驱动轮动以太坊稳固流动性，但面临ETF资金外...
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山寨币交易量超越比特币和以太坊高贝塔值代币驱动轮动以太坊稳固流动性，但面临ETF资金外流市场情绪反映选择性风险偏好音量变化信号的含义比特币交易量约为截至撰稿时为 90,600 美元该加密货币本周小幅上涨1.05%，价格维持在89,000美元至94,000美元的窄幅区间内。价格在此水平的稳定与加密货币市场交易行为的急剧变化同时发生。
作为比特币暂停交易交易员将资金转向其他加密货币，推动了山寨币交易量的显著[激增]。
山寨币交易量超越比特币和以太坊
截至1月10日的市场数据显示，山寨币目前约占加密货币总交易量的50%。比特币的交易量约占27%，以太坊的交易量接近23%。这是几个月来山寨币的交易量首次超过两种最大数字资产交易量的总和。
来源：加密量化
这种转变反映的是资金轮动而非资本外逃。尽管市场整体参与度依然很高，但流动性已流向波动性更高的资产，而这些资产往往在盘整阶段表现更佳。
历史模式显示，比特币在强劲上涨后横盘整理时，成交量会出现类似的波动。而这一次有何不同？成交量转换的速度之快引起了交易员的注意。
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高贝塔值代币驱动轮动
在此期间，多种山寨币都出现了大幅上涨。Polygon 在发布公告后的一周内上涨了超过 50%。Open Money Stack 启动这引发了新的投机兴趣。基于 Solana 的模因币也获得了关注，随着去中心化交易活动的激增，BONK 的价格上涨了 28%。
币安生态系统代币也参与其中。BNB 的进展约为七天内增长3.4%。有报道称币安正在扩大其在亚洲的业务。这些举措帮助山寨币季节指数从12月的低点反弹，表明市场对非比特币资产的需求正在增强。
尽管交易量激增，但比特币的市值占比仍然高达 58.51%。交易量与市值之间的这种差异表明，这主要是短期交易活动，而非结构性领导地位的更迭。这种轮动是策略性的还是变革性的？目前的数据似乎指向这个方向。
以太坊稳固流动性，但面临ETF资金外流
以太坊继续扮演着山寨币市场流动性支柱的角色。其日交易量接近 152 亿美元，远超 Solana 的 21 亿美元。然而，ETF 数据显示的情况却截然不同。1 月 9 日，美国现货以太坊 ETF 录得 9382 万美元的净流出，这是连续第三个交易日出现资金流出。
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Grayscale旗下的ETHE项目又损失了1000万美元，而贝莱德的ETHA领涨的退出资金接近 8500 万美元。这些资金流动与以太坊自 2025 年 4 月低点反弹 113% 后的获利回吐相吻合。目前 ETF 的管理资产规模比 12 月的峰值低约 7.6%，这限制了短期内的价格发现。
市场情绪反映选择性风险偏好
来自链上的数据CoinCodex数据显示，短期内山寨币表现优于比特币，DeFi、模因币和基础设施代币的交易量增长是支撑这一趋势的因素。与此同时，机构投资者仍然主要通过受监管的产品持有比特币和以太坊。
恐惧与贪婪指数接近 41，表明市场情绪中性而非狂热。比特币交易价格低于其 200 日简单移动平均线，尽管价格稳定，但动能却较为疲软。这些情况通常会促使交易者寻求其他更高回报的投资标的，从而加剧了当前的交易量失衡。
音量变化信号的含义
交易量主导地位历来先于更广泛的资金轮动阶段，但这并不能保证山寨币价格会持续上涨。分析师指出，以太坊通常引领这些周期，随后是市值较大的山寨币，最后是市值较小的代币。
目前，体积浓缩仍具有选择性，而非广泛性。
如果比特币果断突破其区间这种平衡可能很快就会改变。在此之前，尽管比特币仍保持市值领先地位，但山寨币似乎仍是交易的焦点。这种分化局面能持续多久？未来几周的市场结构或许会给出答案。
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